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澳门太阳城赌场:聚焦注册制:科创板发行审核 其实跟美国差不多

时间:2019/5/10 13:54:24  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:   这份《注册制下美国证监会发行审核制度研究——基于50份SEC反馈意见的分析》显示,50家样本公司中,SEC第一轮反馈意见的问题数量平均为50.52个,最少为2个,最多为105个;全部反馈意见的合计问题数量平均为82.02个,最少2个,最多为217个。  我们可以据此对比一...
      这份《注册制下美国证监会发行审核制度研究——基于50份SEC反馈意见的分析》显示,50家样本公司中,SEC第一轮反馈意见的问题数量平均为50.52个,最少为2个,最多为105个;全部反馈意见的合计问题数量平均为82.02个,最少2个,最多为217个。

  我们可以据此对比一下科创板首轮审核问询的情况,从披露的情况看,晶晨半导体收到问题53个,微芯生物收到问题41个,睿创微纳收到问题58个,平均问题数量为50.67个,与美国情况总体相当。

  因此,说科创板首轮问询“问题多了”,如果以美国的标准看,几乎相当,并不算多。

  美国注册制审核问什么?

  报告研究的50个案例显示,美国注册制发行审核中,反馈意见较多的部分包括:财务报表、管理层讨论与分析、风险因素、业务、招股说明书摘要、薪酬讨论与分析等部分,这六个章节的反馈意见占比为69.44%。

  对于关联关系与关联交易、管理层、主要股东及售股股东、募集资金用途、封面页、承销、现金分配政策、资本结构、股本说明、选摘的历史财务数据、证明材料等方面,反馈意见合计占比17.54%。

  另有一般问题占7.67%。

  我们可以解剖睿创微纳问询函来作为对比,其中关于发行人股权结构、董监高等基本情况共12问,技术问题5问,业务问题13问,财会信息与管理层分析16问,其他事项(包括募投、减持安排、引用数据和广告式用语等)12问。

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